温州民间资本转战创业投资

　　继“炒房团”、“炒煤团”、“炒油团”之后，温州民间资本开始转向创业投资。
 
　　中国人民银行温州市中心支行发布的报告显示，到2005年底，温州民间资本规模为2770亿元。在这些民间资本中，大约三分之一用于地产、股票、期货等投机行为，三分之一用于资源类和行业类的战略投资，还有三分之一用于大集团的多元化投资和长线项目。

　　随着创业投资热的兴起，一些温州的大集团开始介入创业投资领域，民间的创业投资基金也开始纷纷成立。温州中小企业促进会会长周德文说：“创业投资能给投资者带来高额回报，因此最近有些企业通过建立基金公司、创业投资公司等方式开始从事创业投资活动。”

　　日前，上海首家以温州民间资本发起设立的创业投资公司首华创投落户徐家汇，创始人是上海温州商会的副会长林阿信。据悉，首华创投已一次性到位3000万元人民币的创投基金，其中大部分来自于林阿信旗下的实业资本及其他上海温州商会成员的投资。

　　和那些动辄上亿美元的外资投资基金相比，3000万元人民币并不是一个很大的数字，但这一温州民间资本的投资趋势却格外引人关注。林阿信告诉《第一财经日报》：“政策空间的扩展使当前创业投资的风险性大大降低，正是温州民间资本进入的最佳时机。”

　　“民间资金认筹的创业投资基金的成立，对于国内的创业投资市场来说，是一个积极的信号。”红杉资本中国首席合伙人沈南鹏说，“中国的资本市场正日益走向国际化，创业投资基金的资金来源会更加均衡，私人资本进入这个领域，将会大大刺激创业投资市场的发展。”

　　创投冲动

　　“在中国的民间资本投资中，温州资本无疑具有风向标的作用。”温州大学经济学院副院长张一力博士说。

　　2005年11月份，国家十部委联手颁布《创业投资企业管理暂行办法》(下称《创投法》)，这意味着创业投资、证券市场与创新经济三者的联动机制初步形成。中国的创业投资行业在市场准入机制、配套优惠政策和退出机制三方面都取得了历史性突破。

　　《创投法》的主要执笔人刘健钧教授表示，“作为国资委的经营性资产，国有资本有保值增值的要求，这与创投高风险、高回报的运作模式有些冲突。国家设立创业投资引导基金，就是要拉动、吸引更多的民间资本力量参与到创投企业中来。”

　　一向对政策极为敏感的温州商人无疑从其中嗅出了金钱的味道。据林阿信介绍，现在许多温州的商人对创投行业的法规政策，与之相关的《证券法》、《公司法》，以及行业专家、领导人的讲话始终保持着密切关注。

　　“如果说，《创投法》给创业投资企业开辟了一个相对自由的环境，刺激了国内民间资本参与创投的热情。那么后继创业投资引导基金的建立和相关优惠财税政策的酝酿出台将为民资进入以后的正常运转提供有力保障。”林阿信告诉《第一财经日报》。

　　因为政策方面的风险，温州的民间资本也在渐渐从房产和煤矿领域撤退。这些撤退的资金需要寻找出路，除了今年火爆的股市之外，创业投资也是一个很好的出路。

　　林阿信说：“而目前国家出台专门法律鼓励创投行业发展，相关政策也支持社会力量加入，温州人认为这是一个具有利好政策导向和巨大资本流向的机会市场，这是把钱投向具有高成长性的项目，投资会有高回报且富有活力。”

　　嘉信集团中国投资咨询有限公司副总裁汤春雷则表示：“创业投资领域对于民营企业来说，不仅意味着高额回报，同时也是民营企业国际化的途径之一。随着民营企业与国际惯例接轨进程的加快，民营企业自身的职业化、专业化水平必将得到大幅提升。”

　　对此，上海温州商会会长杨介生也深有同感，“未来经济将是创新型的发展模式，而作为创新型经济‘助推器’的创投业将大有可为。”

　　创投品质

　　“我国创业投资体制最大的瓶颈就是信用体系的缺失。”浦东科技投资公司总经理李勇军直言不讳，这也是许多人对温州资本的一大疑虑。

　　林阿信认为，温州人恰恰是全国诚信度最高的一个群体。尽管媒体对温州人“炒遍全国”的举动颇有微辞，但中国社会科学院发布的《中国城市金融生态环境评价》报告显示，温州人的金融诚信度的各项指标排名是全国最高的。

　　创业投资基金在温州早有雏形。在温州流传着一种特殊的名为“活会”的融资方式。当一个人想要创业却无法获得银行贷款时，他可以发起集会，以招标方式筹集资金，有利息、实行会员制，加入者期望投入的资金有一定程度的增值。

　　均瑶集团的CEO黄辉认为，这种模式已经具备了创业投资的雏形。“它是基于投资者和被投资人之间有特殊的信赖关系，比如亲戚，赢钱了大家高兴，输了大家也还是亲戚。但这种模式做不大，做不成专业的投资公司。”

　　对此，汤春雷建议：“可以发展一种介于企业和投资者之间的中介机构。这些机构不仅与企业关系密切并熟悉企业情况，同时还懂得如何进行投资。这样可以有效降低风险，进而逐步建立起一个诚信的大环境。”

　　在创投行业内，投资方、创投机构与被投资企业构成了诚信的三大主体，其诚信机制的建立与成熟决定着创投行业的融资空间以及创投机构与企业实现双赢的可能性。投资者与创投机构之间只有实现了高度信任，才可能把更多资金交给创投机构管理。

　　林阿信要做的就是这样的事情，他要将传统的基于地缘和血缘产生的信用体系发展为一个开放性的体系，形成一种诚信机制。

　　“中国创投基金做不好，除了之前政策不完善以外，最重要的原因是缺乏诚信机制。”林阿信说，“温州人是一个特殊的群体，温州人是最讲诚信的，这种观念基础使温州人最有可能做好创投业，我也深信能做好。”

　　创投行动

　　创业伊始，林阿信在创业投资领域最为看好的还是高科技产业和传统产业。

　　他表示，首华创投既看好高科技产业——特别是那些高成长性、颠覆性技术和自主知识产权的项目，同时也看重传统行业——特别是那些创新商业模式、创新融资方式的创业项目。

　　首华创投总裁潘文辉表示：“传统行业市场空间仍然巨大，只是供求结构出现了不平衡，具有相对成熟的消费人群和发展模式，较之TMT(通信+媒体+技术)行业风险较低，将TMT行业的成功经验引入传统行业也可能带来新的火花。”

　　林阿信很看重自己过去的实业经验，“我有二十多年的实业经验，对项目和行业有较好的把握，再加之长期以来积累的商圈资源，能使我选对好的行业。投资以后，可以参与到企业的管理和运作中去，给他们以领导和把关，使项目的成功率有所保障。”

　　人才是民间资本介入创业投资领域的另一个瓶颈。有关专家指出，创业投资家是一类特殊人才，目前我国该行业人才匮乏，缺乏既有相应科技知识、管理经验，又懂金融的复合型创业投资人才。

　　林阿信认为，温州商人敏锐的市场嗅觉、精明的投资眼光和丰富的创业经验则在很大程度上符合了创投人才的需要。据悉，首华创投在同行中率先构建起由实业家、创业家和拥有国际资本运作经验的高级顾问共同组成的优势团队。

　　据悉，首华创投的倡议不仅在上海的温州商圈中得到了积极响应，也引起了远在欧洲的温州华人华侨联合会的关注。联合会不仅提供资金支持，还将派专家作为高级决策团队成员参与项目决策，为企业日后的成长引入先进的管理机制，并为它们的海外上市提供便利。