发展创业投资是促进自主创新重要举措

　　浙江经济社会进一步发展正面临着日益严峻的资源、环境等要素制约和科技、市场等竞争挑战，传统依靠低成本获得的市场竞争优势迫切需要向技术竞争优势转变，而宏观调控和更加严格的土地、信贷政策也会制约经济粗放发展和平面扩张，制约投资的有效增长。因此，浙江经济发展由投资驱动向创新驱动跨越已经成为客观要求和当务之急，而发展创业投资是保证投资有效增长、促进企业自主创新、转变经济增长方式的重要载体和手段。　

　　一、发展创业投资是促进自主创新的重要载体和举措　

　　创业投资(venture capital)系指向具有高增长潜力的未上市创业企业进行股权投资，并通过提供创业管理服务参与所投资企业的创业过程，以期在所投资企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增值收益的资本运营方式。创业投资具有高风险、低流动等特点，其主要投资于中小高新技术企业，具有孵化带动作用。创业投资是知识经济领域中金融投资和产业投资的融合，创业投资理论主要有创业资本与创业资本市场理论、金融企业组织与行为管理理论以及项目投资管理理论。　

　　在经济学意义上，自主创新主要包括两层意思：一是通过变革或创新，使现有的资源创造更大的价值和财富；二是以我为主的“创造性破坏”，即创造新的资源，为社会提供新的价值和财富。走自主创新之路，必须以科技自主创新为核心，以企业为主体，以经济全方位服务体系的制度创新为保障。实践证明，创业投资是促进自主创新的发动机和助推器：　

　　实证研究结果表明，创业投资与技术创新之间存在长期稳定的相关关系，创业投资促进了技术创新及其产业化。有学者通过对美国16年的年度创业投资总额时间序列和替代技术创新的年度技术专利时间序列、我国10年的年度创业投资总额时间序列和替代技术创新的年度专利时间序列进行的协整性检验结果得出，无论是对于创业投资和技术创新都发达的美国，还是对于创业投资起步不久、技术创新相对落后的中国，创业投资与技术创新之间都存在着长期稳定的相关关系，创业投资都对技术创新有促进作用。　

　　发达国家经验表明，创业投资是支持创新及其产业化的融资机制，是科技与金融紧密结合的产物。创业投资既具有对科技成果的筛选、预测和把握能力，又有灵活的孵化机制和高超的金融服务技巧，因而在激励创新和鼓励技术创业方面发挥着不可替代的作用。创业的内在驱动力是技术创新和知识资本化，其外在驱动力是创业投资。1998年，美国国家经济研究局利用前30年数据分析了创业投资在美国20个产业领域对创新的潜在影响，其结果是每单位创业资本促进创新的效力比传统方式每单位R&D(研究与开发)投入高10倍。美国创业投资尽管长期以来低于R&D总量的3%，但仍然创造了大约占15%的工业创新。有些专家认为，美国在1991-2001年经济高速增长，创造了全世界瞩目的经济奇迹，其秘密武器是创业革命。人们还可以从美国创业投资培育出英特尔、微软等影响世界技术、产业、商业模式的著名大型跨国公司发展中，感受到创业投资的巨大作用。　

　　创业投资对我国经济尤其是对高新技术产业发展所产生的作用已经显露。到2005年底，我国共有310家创业投资机构，管理的资本总额达到了631.6亿元。中国创业投资机构累计投资3916项，高新技术投资项目达2453项，约占累计投资总数的63%，累计投资额达到326.1亿元，其中累计向高新技术企业投资149.1亿元，约占总投资额的46%。而创业投资项目主要分布在软件业、计算机硬件业、网络产业、通讯、IT服务业、半导体、环保工程、生物科技、新材料、资源开发、光电子与光机电一体化、科技服务、新能源高效节能技术、核应用技术、医药保健、媒体和娱乐业等新兴产业领域。　

　　创业投资是自主创新政策的落脚点。政府通过对创业投资的引导、支持如设立母基金或政府资金等，比政府直接介入技术成果产业化能起到更好的经济效益和社会效益。在市场经济条件下，技术创新的主体只能是企业，而企业想要在科技成果产业化中经营成功，需要的扶持是多方面的。与高技术相伴的高风险和技术信息高度不对称的表象是资金的匮乏，但究其深层原因是一般投资者不具备化解风险、克服信息不对称的能力。对投资高新技术企业的成功经验可以概括为“三分靠投资，七分靠管理”。政府一般对直接投入产业化领域的资金不具备合格的“管理”能力，甚至不具备很好的鉴别和筛选市场化项目的(投资)能力。但是政府通过引导社会资本并发现合格的投资管理人(机构)则体现了专业化的原则。政府对团队的信用和业绩记录的敏感程度和对人的判断和把握要远远好于对项目的敏感程度。而合格的优秀管理团队利用资金能够给所投入项目和企业以高质量的、全方位的管理服务，将会加大科技成果产业化的成功率。　

　　二、浙江创业投资现状、特点及存在的问题　

　　浙江的创业投资起步于1993年6月，在2000年省委、省政府提出“天堂硅谷”战略构想后得到较快发展，目前已经具有一定的规模，成为促进浙江自主创新的重要力量。但由于投资退出渠道不畅、资本实力不强、人才相对匮乏等制约因素，浙江的创业投资远远落后于经济发展水平。　

　　根据浙江省创业风险投资协会提供的资料，截至2005年底，浙江从事创业投资业务的投资机构共有27家，这27家创业投资机构的实收资本为26.26亿元，管理创业投资资本规模40.09亿元，每个机构平均管理资金1.48亿元。截至2005年，浙江创业投资机构总共投资了423个项目，总投资额达到27亿元，其中投资的高新技术项目数和投资总额分别占总数和总金额的80%左右。其中193个项目投资在产品制造和服务行业，占投资项目总数的45.63%，每个项目平均投资额为457.59万元，投资金额占到了总投资金额的32.72%。其次是信息技术，有109个项目投资在该领域，占投资项目总数的25.77%，投资金额为32214.6万元，占总投资金额的11.94%。生物与医药行业有55个项目投资，占总投资项目的13%，投资金额为19183.3万元，占总投资金额的7.11%。　

　　总体上看，浙江创业投资开始稳步发展以来，高增长、高风险、高收益的高新技术产业一直是创业投资的重点领域。近年来，高新技术产业更是占了全部投资项目的80%以上。2005年浙江省创业投资的案件数总共有35项，根据有详细资料的28个投资项目的统计结果来看，高新技术产业仍是创业投资的重点。从行业分布来看，2005年浙江省创业投资领域主要集中在计算机软件、新材料工业、计算机硬件、其他信息行业、生物医药、生物技术、环保工程、光机电一体化、高效节能技术等，占了总数的60%以上，其中最多的行业是软件产业，其次是新材料工业，再次是新能源和高效节能技术。很明显，这几个领域的企业的自主创新能力较强，且拥有较多自主知识产权。同时，由于许多高新技术都是在传统产业的基础上通过自主创新发展起来的，而且传统产业本身也具有盈利和发展的稳定性，所以，一些创新能力较强的传统产业也成了创业投资的重要对象，如通讯行业、IT服务业、科技服务等。这也说明浙江的创业投资在重点领域对自主创新起了很好的促进作用。　

　　从投资项目所处阶段看，无论是投资项目数还是投资金额，创业投资在种子期的最多。创业投资在支持科技成果转化和初创企业发展方面的基础作用显著，投资于种子阶段的项目数量和投资金额一直保持稳定状态。根据浙江省创业风险投资协会的资料，浙江省2005年创业投资项目所处阶段位于种子期的比例为35.71%，明显高于上海、江苏等地。而所谓种子期(Seed)是指处于R&D的技术、产品开发阶段，产生的是实验室成果、样品和专利，而不是产品。处于种子期的科技企业进行的就是自主创新活动。其中创业投资对软件产业的投资主要集中在种子期。与前几年相比，最近一两年浙江投资于种子期的项目比重上升较快，主要是国家和省有关部门对初创高新技术企业提供“种子资金”，创业投资机构也相应地关注和投向种子阶段的初创期企业，这使得初创期的高新技术企业获得更多的创业资本的支持，将逐步成为浙江自主创新的重要支持力量。因此，浙江的创业投资主要投向种子期和起步期，可以说明创业投资在中小型科技企业的自主创新活动中扮演了十分重要的角色。　

　　浙江创业投资发展过程中的主要问题是与经济发展水平不一致，创业投资的环境和创业投资企业的发展还不理想，创业投资额波动较大，创业资本有些萎缩，组织形式、投资方式简单，地区发展不平衡。制约浙江创业投资发展还存在许多环境因素，如退出渠道不畅，人才相对匮乏，创业投资资本实力不强，中介组织缺位等。　

　　三、发展创业投资是促进自主创新的客观要求和现实选择　

　　有人比喻，创新是新型工业化的发动机，创业是汽缸，创业投资是高速燃料。浙江提高自主创新能力建设创新型省份和科技强省，离不开浙江各类企业的创业创新活动。浙江自主创新主要载体是中小企业，市场化取向特征明显，创新方式主要是引进消化吸收再创新，主要目的是开发新产品。而制约浙江自主创新能力提升的主要因素是投入相对不足，人才相对缺乏，资金来源不足，内部管理体制和创新体系不够健全。从浙江的实际状况来看，现阶段浙江的科技自主创新能力还不强，有创新能力的专利实施率还较低，科技成果转化为商品并取得规模效益的比例不大，浙江的自主创新能力与经济发展水平和继续走在前列的要求不相适应，与实现经济结构调整、增长方式转变和破解资源环境制约的要求还不相适应。造成这一现状深层次的原因之一，就是创业投资不足，创业投资机构的数量、规模和区域布局，创业投资的筹资来源、退出机制、运作成效，以及政策环境、人才拥有等方面，都还存在着较大的差距。因此，发展创业投资是促进浙江自主创新的现实选择：　

　　一是经济发展模式转变的客观要求。浙江经济社会发展面临着日益严峻的资源、环境等要素制约和科技、市场等竞争挑战，宏观调控和更加严格的土地、信贷政策也会制约经济粗放发展和平面扩张，制约投资有效增长。因此，经济发展由投资驱动向创新驱动跨越已经成为客观要求和当务之急，发展创业投资是保证投资增长和促进自主创新的重要手段。　

　　二是发挥民间资本优势促进自主创新的有效方法。浙江科技教育基础相对薄弱，创新人才、基础研究、企业创新能力与发达省市相比无优势可言，而浙江有市场优势、经营机制优势、民间资本充裕优势和产业集群优势，拥有数量众多敬业的企业家。因此，可以扬长避短，把社会资本优势、市场优势和民营经济优势转化为创业投资优势，通过创业投资促进自主创新。因此，充分利用浙江各类社会资金充裕的优势，通过引导使之投资于创业、创新，是克服创新投入不足、资金来源不畅矛盾，提升浙江自主创新能力的有效办法。　

　　三是提升产业集群发展的现实要求。浙江产业集群基础较好，基于产业集群的创业创新投资需求活跃，同时产业集群结构优化升级和集群创新所需要的共性技术开发投资等，为创业投资提供了市场基础。浙江省产业集群的特点之一是中小企业占主导地位，集群内企业的现状大部分符合创业投资创业企业员工总数500人、2亿资产、2亿销售收入的上限规模限制。大力发展创业投资资本，可以弥补创业投资基金的缺位和产业资本的相对不足。创业投资资本的介入，既可以改善广大中小企业的资本构成，也可以为企业带来现代管理理念创新，以及推动企业上市等。　

　　四是促进中小企业自主创新和发展的有效手段。浙江中小高新技术企业普遍面临资金不足问题，尽管已经有许多金融扶持政策，但由于中小高新技术企业缺乏相应的抵押品、信用记录和担保者，加上信息不对称和高风险性，事实上很难获得资金保障。因此，通过大力发展创业投资，让更多的中小高新技术企业获得技术、管理和资金支持，是促进中小高新技术企业自主创新的有效途径。　

　　五是促进科技成果转化为现实生产力的有效载体。当今时代，科技创新及其产品的产业化，是一个地区综合竞争力和巨大发展潜力的体现。而创新型省份的基本特征，就是把自主创新作为发展战略，不断加快科技进步与创新，在一些技术、产业领域形成较强的自主创新能力和明显竞争优势，科技在经济社会发展中发挥决定性作用，成为创新型国家建设的重要组成部分。作为一种以支持创业、创造、创新为主要目的投融资机制，创业投资在鼓励企业创业和激励中小企业自主创新方面具有独特的作用。它是促进科技与经济紧密结合的关键环节、重要手段和高效平台，能有效地消除科技与经济“两张皮”现象，是释放创新能量的“催化剂”和“孵化器”。