[热点500强]拜耳13亿并购东盛盖天力 郭家学陷入危机

业内专家认为，中国医药消费市场不断扩容，而多数外资制药企业在中国市场的拓展难免会出现“水土不服”，对于德国拜耳来说，借助东盛科技成熟的营销网络来推广该公司的系列产品是一条捷径。本报讯（记者黄佩）昨日东盛盖天力的控股股东东盛科技（600771）停牌，称有重大资产交易事项将要公布，而这一重大事项就是传闻已久的跨国医药巨头德国拜耳13亿元并购东盛盖天力一事，据东盛内部高层向本报记者透露，东盛科技将在本周内公布该消息。这将是迄今为止跨国公司在中国制药领域最大的一起外资并购案。


东盛集团并购急刹车

据悉，东盛曾经是中国医药界的风云人物，但近几年来在医药行业并购中风生水起、开疆拓土的东盛集团，因为参股云药集团一事而造成了资金链上的诸多问题，生存环境骤变使东盛集团只好紧急踩刹车，去年年底东盛对外宣称将在未来五年内都不再进行对外并购，而在放弃收购的同时，东盛开始让别人来并购自己的资产，缓解资金链紧张问题，这个“别人”正是全球医药巨头德国拜耳公司。

白加黑等四品牌卖给拜耳

虽然东盛目前面临困境，但是东盛科技作为中国民营制药企业的代表性企业，成功地打造了“盖天力”、“白加黑”、“四季三黄”、“维奥欣”等诸多一线医药品牌。而这正是吸引德国拜耳的关键。

据了解，德国拜耳将耗资人民币13亿元收购东盛科技控股子公司启东盖天力制药股份有限公司的全部股权及盖天力、白加黑、小白、信力等四个品牌的相关销售部门。东盛科技持有启东盖天力54.51%的股权。如果拜耳用13亿元收购盖天力的54.51%股权，按照2005年增资扩股后盖天力5000万的股本计算，每股收购价格达到了47.7元，“这一超高溢价对东盛来讲是一笔划算的买卖。”一位证券分析师称。

针对这一并购案，业内专家认为，中国医药消费市场不断扩容，而多数外资制药企业在中国市场的拓展难免会出现“水土不服”，尤其是德国拜耳去年收购了罗氏大众非处方药部门以来，正在加强中国的非处方药市场的开拓。对于德国拜耳来说，借助东盛科技成熟的营销网络来推广该公司的系列产品，是一条捷径。

记者观察

东盛科技还剩下什么？

东盛曾经是中国医药界的一匹黑马，在过去的几年里东盛并购潜江制药、争夺丽珠医药，并与国药工业公司一起拿下云药集团，东盛在品尝并购带来的喜悦的同时，也在经受着并购带来的苦涩，尤其是在云药集团的并购上，东盛被狠狠地“撞了一下腰”。由于东盛科技很长一段时间没有融过资，在一连串的并购、参股之后，东盛资金链紧张的问题日益严重。云药集团的高并购风险更让东盛处于风雨飘摇之中。

扩张过于迅速给东盛带来了沉重的包袱。东盛历年来用在并购扩张方面的资金总额在14亿元左右。资金成本按8%计算，每年支付的资金利息就高达1.20亿元。面对扩张过于迅速的后遗症，东盛集团董事长郭家学自2005年起开始逐步“纠错”。并曾在接受本报记者采访时表示，“东盛从以前投资的领域不断退出，以在舍弃中求发展。”

而这舍弃包括退出云药集团，同时也包括本次出售盖天力，以保住东盛科技和潜江制药这两个东盛有控制力的平台。若东盛顺利以13亿元价格出售盖天力给拜耳，加上退出云药之后的资金回流，总共资金将回流18亿元左右。

东盛应该不缺钱了！但是另一个问题却出来了，根据东盛科技2006年中期报告看，其非处方药药物占其整个药品销售的80%，其中盖天力、白加黑等几个大品牌正是东盛科技的主要利润来源，其中“白加黑”品牌的综合实力在全国感冒药市场名列前茅，而“盖天力”的自身品牌也很有竞争力，将这些优质资产变卖了，东盛科技还剩什么呢